Resultados da carteira de renda variável
Retorno por participação do Sistema BNDES em companhias abertas
A tabela abaixo apresenta a rentabilidade das principais companhias abertas da carteira de ações do Sistema BNDES.
| 31/12/2001 - 30/09/2024 | ||
| P&L (R$Milhões) | TIR (% a.a.) | |
| PETROBRAS | 73.385 | 9,5% |
| JBS1 | 19.437 | 10,7% |
| ELETROBRAS | 10.373 | 8,4% |
| COPEL | 8.652 | 11,9% |
| AES BRASIL ENERGIA2 | 5.372 | 13,1% |
| CSN | 3.443 | 47,1% |
| ENERGISA | 2.648 | 18,9% |
| CEMIG1 | 2.488 | 17% |
| OI | 1.583 | 4,1% |
| EMBRAER | 1.920 | 10,3% |
| TUPY1 | 1.256 | 12,6% |
| IOCHPE1 | 687 | 64,0% |
| COPASA1 | 396 | 11,1% |
| ENAUTA | 61 | 9,8% |
| HIDROVIAS | -7 | -3,6% |
1. Para JBS, CEMIG, TUPY, IOCHPE e COPASA também estão incluídos no cálculo da rentabilidade os fluxos das debêntures posteriormente convertidas em ações.
Observações:
- Estas empresas representavam aproximadamente 92,9% da carteira de ações do Sistema BNDES em 30.09.2024
- TIR (%A.A.) é a Taxa Interna de Retorno do investimento anualizada (percentual ao ano), considerando todos os investimentos, alienações e proventos recebidos no período, mais o valor de mercado da participação no fim do período.
- P&L (R$ milhões) representa o resultado total acumulado no período, considerando a variação no valor de mercado da participação mais os rendimentos e desinvestimentos líquidos realizados no período.
- A TIR e o P&L são métricas gerenciais e não consideram os efeitos tributários e custos de transação. Também abrange, além do resultado das alienações já realizadas, um resultado potencial ainda não realizado das participações em carteira, que poderá variar com base na cotação dos ativos no mercado.
- Estão incluídas nesta análise as companhias que passaram por reestruturações societárias, como fusões, incorporações, cisões, etc., de modo a representar a rentabilidade do grupo como um todo (Exemplo: JBS e BERTIN).
- O custo médio da Dívida Pública Mobiliária Federal Interna (DPMFi), conforme série disponível no site do Tesouro Nacional, a partir de janeiro de 2005, perfaz a média acumulada até setembro de 2024 de 11,6% ao ano.
Rentabilidade da Carteira de Ações do Sistema BNDES
O gráfico e a tabela abaixo apresentam a rentabilidade da carteira de ações do Sistema BNDES em comparação com o Índice Ibovespa até 30/09/2024.
Para melhor comparar com a rentabilidade do índice foi usado o método TWRR (time-weighted rate of return), comumente utilizado no mercado para o cálculo de rentabilidade de fundos de investimento. Este método apresenta a rentabilidade de 100 reais investidos no início do período, permitindo uma fácil comparação com algum benchmark. Ou seja, R$ 100 investidos em 31/12/2001 seriam, em 30/09/2024, R$ 2.934 se tivessem sido aplicados na carteira de ações do Sistema BNDES ou R$ 971 se tivessem sido aplicados no índice Ibovespa.
*A rentabilidade da carteira considera todas as ações de propriedade do Sistema BNDES, tanto as ações na carteira atual, quanto aquelas totalmente desinvestidas no período da análise.
| Ibovespa % (a.a) |
Sist. BNDES (% a.a) |
|
| Dezembro/2001 a Setembro/2024 | 10,5% | 16,0% |
Data final: 30.09.2024
Resultado com Participações Societárias
O gráfico abaixo apresenta o Resultado Contábil de Participações Societárias comparado com o Resultado Antes da Tributação do Sistema BNDES até 30/09/2024.
Em R$ bilhões.
**Os resultados negativos com Participações Societárias em 2015 e em 2016 foram afetados pelas provisões contábeis de perdas em investimentos (impairments), notadamente na participação na Petrobras, principal ativo da carteira de ações do Sistema BNDES. Porém, tal perda contábil foi totalmente recuperada nos anos seguintes, quer na forma dos lucros obtidos nas vendas das ações de emissão da Petrobras, quer através da reversão da provisão da perda contábil na participação remanescente na companhia.
Fonte: Séries históricas – Informações Financeiras.
Atuação do Sistema BNDES no Mercado de Capitais
- Relatório de indicadores, objetivos e resultados de participações societárias 2020-jun/2021 (PDF - 1,2 MB)